截止日期（drop-dead date）——亦称终止日期（outside date）、长止日（long-stop date）——是并购协议中设定的交割最后期限。届时若交割前提条件仍未满足且未获豁免，买卖双方均可终止协议、解除各自义务，一般无需承担责任。
Lyndon Advisory帮助亚太企业主在并购交易中管理交割时间安排和监管审批流程。
截止日期与终止日期
截止日期（drop-dead date）与终止日期（outside date）是同一概念的不同表达：
- 美式合同（包括多数美国律所起草的亚太交易文件）通常使用「outside date」
- 英式合同（包括英国和部分香港、新加坡交易文件）通常使用「long-stop date」
- 「drop-dead date」是口语化说法，在两种合同中均可见到
三者在法律含义上完全相同。本文使用「截止日期」指称该概念；如需完整的条款解析，包括设定方式、延期条款、终止后果及亚太各司法管辖区实务，参阅终止日期（outside date）详解。
截止日期的设定逻辑
截止日期须根据所有交割前提条件的预期完成时间设定，并留有合理缓冲：
| 交易类型 | 典型截止日期 |
|---|---|
| 简单境内交易 | 签约后3至6个月 |
| 需要反垄断申报的交易 | 6至9个月 |
| 跨境交易（含外资审查） | 9至15个月 |
| 复杂多司法管辖区交易 | 12至18个月 |
亚太交易实务
中国 — 国家市场监督管理总局（SAMR）的反垄断审查时间不可预测，复杂交易有时长达6至18个月，是亚太跨境并购中影响截止日期设定的最大变量之一。
澳大利亚 — 澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的非正式审查没有法定时间表，加上FIRB外资审查，跨境交易通常需要9至12个月的截止日期。
香港、新加坡 — 监管审批周期相对可预期，境内交易通常可设定较短的截止日期（4至8个月）。
印度 — 竞争委员会（CCI）加上行业专项审批，复杂交易截止日期通常延伸至12至15个月。
“截止日期背后是一道基本选择题：给足时间确保审批完成，还是尽量压短以减少卖方的不确定性，“Lyndon Advisory创始人兼首席执行官Daniel Bae表示。“在亚太跨境并购中，我们通常建议在最保守的单个审批时间表基础上再加2至3个月作为缓冲——缓冲不足的代价是整个交易因截止日期届满而崩盘。”
关于截止日期的完整解析——包括延期条款、「不惜一切」条款（hell-or-high-water clause）及各方终止权利——参阅终止日期（outside date）详解。
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