中国管理层收购（MBO）：融资、估值与交易结构

为什么管理层收购是接班方案之一？

当企业主希望退出，但外部买方不一定理解业务或无法保留团队时，管理层收购可能是现实选择。MBO可以保持业务连续性，但对融资、估值和治理要求较高。

估值重点

估值应关注正常化EBITDA、现金流、营运资金、客户集中度、管理团队能力、资本开支和债务承受能力。

交易结构

常见结构包括一次性付款、分期付款、卖方融资、银行贷款、PE联合投资和管理层滚存股权。

尽职调查重点

尽调应覆盖财务、税务、客户合同、员工、债务、股权结构、担保安排和交割后治理。

Lyndon如何协助

Lyndon可协助企业主、管理层和顾问评估MBO可行性、估值、融资结构和交易执行。

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关于这个主题的完整框架，请参阅 Lyndon Advisory 的并购估值指南。

About the Author

Daniel Bae

Co-founder & CEO, Lyndon Advisory

Daniel is an investment banker with 15+ years of experience in M&A, having advised on deals worth over US$30 billion. His career spans Citi, Moelis, Nomura, and ANZ across London, Hong Kong, and Sydney. He holds a combined Commerce/Law degree from the University of New South Wales. Daniel founded Lyndon Advisory to solve the pain points in M&A, enabling bankers to focus on what matters most — delivering trusted advice to clients.

关于Lyndon Advisory

Lyndon Advisory 是专注亚太市场的并购财务顾问。我们协助企业主出售公司，也协助投资者进行战略收购，提供资深顾问主导的执行、严谨流程管理和结构化买方研究。对卖方而言，第一步是保密审核估值区间、潜在买方范围，以及是否值得启动结构化出售流程。

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