收费上限和最低收费方向相反。收费上限限制交易价值上升后卖方支付的顾问费；最低收费则设置顾问费下限。卖方在签署委托协议前应理解二者。
Lyndon Advisory按企业价值收取2%成功费，上限为US$300,000 / 30万美元，无聘用费、无月费、无费用转嫁。比较单个收费机制前，建议先阅读Lyndon的企业出售指南，把费用与完整卖方流程一起判断。
收费上限 vs 最低收费
| 条款 | 作用 | 主要保护谁 |
|---|---|---|
| 收费上限 | 设定最高顾问费 | 卖方 |
| 最低收费 | 设定最低顾问费 | 顾问 |
| 聘用费 | 交割前向顾问付款 | 顾问现金流 |
| 费用转嫁 | 将流程成本转给卖方 | 顾问利润率 |
| 仅交割触发 | 仅在完成交易时收费 | 卖方激励一致 |
Axial的2025-2026年并购收费指南讨论了中低端市场委托中的最低收费、聘用费、成功费公式和费用政策。同一标题百分比，在收费上限和最低收费不同的情况下，可能产生完全不同的结果。
为什么差异重要
| 企业价值 | 2%未封顶 | 2%且上限US$300,000 | 封顶后有效费率 |
|---|---|---|---|
| 1000万美元 | 20万美元 | 20万美元 | 2.00% |
| 1500万美元 | US$300,000 / 30万美元 | US$300,000 / 30万美元 | 2.00% |
| 2500万美元 | 高于上限 | US$300,000 / 30万美元 | 1.20% |
| 5000万美元 | 高于上限 | US$300,000 / 30万美元 | 0.60% |
| 1亿美元 | 高于上限 | US$300,000 / 30万美元 | 0.30% |
交易规模越大，收费上限越有价值。最低收费则相反：交易规模较小且百分比公式本应产生较低费用时，最低收费影响最大。
CFI的Lehman Formula说明解释了阶梯式成功费如何计算。无论公式是固定、阶梯、封顶还是设有最低收费，卖方都应换算成预计美元金额。
“收费上限让卖方经济性更清晰。最低收费在某些委托中可能商业上合理，但不应隐藏在百分比讨论里。”
— Daniel Bae，Lyndon Advisory创始人兼CEO
卖方检查清单
签约前应问：
- 是否写明最高收费？
- 是否存在最低收费？
- 费用按企业价值还是股权价值计算？
- 聘用费是否抵扣成功费？
- 是否转嫁费用？
- 成功费是否仅在交割时支付？
- Tail条款是否仅适用于被实质接洽的具名买方？
相关页面可阅读封顶成功费并购顾问、如何比较并购顾问收费方案和并购顾问费用与卖方净收益。
下一步
| 情况 | 最佳下一步 |
|---|---|
| 手上有最低收费方案 | 测算费用影响 |
| 想了解Lyndon封顶结构 | 查看Lyndon收费 |
| 想判断出售流程 | 提交保密估值审核 |
About the Author
Daniel Bae
Co-founder & CEO, Lyndon Advisory
Daniel is an investment banker with 15+ years of experience in M&A, having advised on deals worth over US$30 billion. His career spans Citi, Moelis, Nomura, and ANZ across London, Hong Kong, and Sydney. He holds a combined Commerce/Law degree from the University of New South Wales. Daniel founded Lyndon Advisory to solve the pain points in M&A, enabling bankers to focus on what matters most — delivering trusted advice to clients.
关于Lyndon Advisory
Lyndon Advisory 是专注亚太市场的并购财务顾问。 我们协助企业主出售公司，也协助投资者进行战略收购，提供资深顾问主导的执行、严谨流程管理和结构化买方研究。对卖方而言，第一步是保密审核估值区间、潜在买方范围，以及是否值得启动结构化出售流程。
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