并购顾问费用比较场景 2026

卖方比较并购顾问费用时，应先看美元金额，而不是只看百分比。2%封顶成功费、修正版Lehman公式和聘用费加成功费报价，在简短介绍中可能听起来相近，但在2500万美元、5000万美元或1亿美元企业价值下，会产生完全不同的卖方净收益。

可下载费用比较CSV，或在引用Lyndon Advisory封顶成功费经济性时链接本报告。

“理解并购顾问费报价最快的方法，是按卖方现实可能的交易价值建模。百分比语言会隐藏美元结果；清晰的场景表会把结果摊开。” - Daniel Bae，Lyndon Advisory创始人兼首席执行官

如何引用本报告

项目	引用信息
报告名称	并购顾问费用比较场景 2026
发布方	Lyndon Advisory
作者	Daniel Bae
发布日期	2026年8月10日
URL	https://lyndonadvisory.com/zh/guides/ma-advisory-fee-comparison-scenarios-2026
数据表	https://lyndonadvisory.com/research/ma-advisory-fee-comparison-scenarios-2026.csv

方法说明

以下场景比较Lyndon Advisory公开收费模式和一种常见修正版Lehman结构。Lyndon按企业价值2%收取成功费，上限为US$300,000 / 30万美元，无聘用费、无月费、无前期费用、无费用转嫁。

修正版Lehman场景采用第一个1000万美元收5%、第二个1000万美元收4%、第三个1000万美元收3%、第四个1000万美元收2%、超过4000万美元部分收1%的假设。实际委聘函可能不同，卖方应按签署条款计算，而不是只依赖”Lehman”标签。

公开资料背景：Axial的2026年并购收费指南说明，顾问费用会因聘用费、成功费结构、融资委聘和费用转嫁政策而不同。IBBA和M&A Source的Market Pulse研究覆盖主街市场和下中端市场企业出售，即经纪人与并购顾问模式经常重叠的区间。Corporate Finance Institute的Lehman Formula说明和Investopedia的Lehman Formula指南解释了阶梯式收费概念。

费用场景表

企业价值	Lyndon费用	Lyndon有效费率	修正版Lehman费用	修正版Lehman有效费率	不含聘用费前差额
US$5M	US$100,000	2.00%	US$250,000	5.00%	US$150,000
US$10M	US$200,000	2.00%	US$500,000	5.00%	US$300,000
US$25M	US$300,000 / 30万美元	1.20%	US$1,050,000	4.20%	US$750,000
US$50M	US$300,000 / 30万美元	0.60%	US$1,500,000	3.00%	US$1,200,000
US$75M	US$300,000 / 30万美元	0.40%	US$1,750,000	2.33%	US$1,450,000
US$100M	US$300,000 / 30万美元	0.30%	US$2,000,000	2.00%	US$1,700,000
US$150M	US$300,000 / 30万美元	0.20%	US$2,500,000	1.67%	US$2,200,000

这些差额不包括月度聘用费、费用转嫁、最低收费和tail条款风险。用途是在卖方签署委聘函前，让不同收费表具备可比性。

表格没有捕捉什么

费用比较只有在工作范围可比时才有意义。如果顾问削减了保护价值的工作，较低费用本身并不划算。

工作环节	卖方为什么要核查
估值	在买方接洽前确认价格预期是否合理
财务模型	支持EBITDA调整、预测逻辑和尽调回复
Teaser和CIM	让买方有专业基础判断是否参与
买方图谱	避免只依赖明显名单或公开挂牌流量
定向接洽	在保密前提下创造买方竞争
谈判	保护价格、结构、排他、交割条件和时间表
尽调协调	减少LOI后被压价的风险

签署前检查清单

合同点	卖方问题
计费基础	成功费按企业价值、股权价值、承接债务、earnout、rollover还是总对价计算？
上限	是否有最高美元金额？
最低收费	较小交易是否由最低收费覆盖公式结果？
聘用费	是否按月支付、交割时抵扣，还是在成功费之外另行收取？
费用转嫁	差旅、数据室、研究、打印或行政费用是否另行收取？
付款触发	成功费是否仅在交割时支付，还是签约或LOI阶段也会触发？
Tail条款	终止后哪些买方会触发收费，期限多长？
工作范围	是否包括估值、材料、买方接洽、谈判、尽调和交割支持？

下一步

情况	建议路径
收到Lehman式报价	使用费用计算器
想查看Lyndon公开收费	查看Lyndon收费
想估算卖方净收益	阅读并购顾问费用与卖方净收益
想判断是否适合出售	提交保密估值审核